起原：华尔街见闻

　　发现成本处治公司Robert Citrone发出教学，由于市集对好意思联储降息的预期与经济本质严重脱节，加上生意摩擦再起，标普500指数短期内或将面对回调。相干词，他同期预测，受国内投资和销耗提振，好意思国经济将在来岁迎来“昌盛”，而信得过的投资机遇可能正在地球的另一端——拉丁好意思洲融会。

　　旧年好意思国对冲基金功绩的冠军，发现成本处治公司（Discovery Capital Management）合计好意思联储本年毫不行能降息，同期好意思股面对短期回调的风险。

　　7月1日，发现成本处治公司的首创东谈主兼投资组合司理Robert Citrone在媒体节目上发出教学，由于市集对好意思联储降息的预期与经济本质严重脱节，加上生意摩擦再起，标普500指数短期内或将面对回调。相干词，他同期预测，受国内投资和销耗提振，好意思国经济将在来岁迎来“昌盛”，而信得过的投资机遇可能正在地球的另一端——拉丁好意思洲融会。

　　Citrone明确暴露，市集宽阔预期的年内两次降息“相等危急”，他合计好意思联储本年“绝无可能”降息。他指出，中枢通胀数据依然阻塞，瞻望将从现在的2.8%攀升至年底的3.5%，这将使任何降息的原理齐站不住脚。

　　这一判断与市集主流不雅点造成明显对比，也组成了他看空好意思股短期出息的中枢逻辑。Citrone合计，这种预期的错位，重叠与欧洲、日本等经济体之间“笨重”的生意谈判，将给市集带来悠扬。他将其比作一个“迷你的四月”，默示市集将重现此前的波动。

　　尽管短期主意严慎，Citrone却对好意思国经济的永久出息极为乐不雅。他合计刻下的经济放缓仅仅计谋不细目性导致的“假象”，并瞻望来岁好意思国将迎来一场由制造业回流和销耗刺激计谋共同驱动的“昌盛”。与此同期，他指出，好意思元钞票的诱骗力正在相对着落，促使全球成本将眼神投向更具性价比的国际市集。

　　市集降息预期过高，好意思联储进退维艰

　　Citrone合计，刻下市集最大的风险点在于对货币计谋的失实解读。他暴露：

市集正在消化跨越两次的降息，而我合计年内不会有任何降息。

　　他讲解称，撑捏其“零降息”判断的关键在于通胀的粘性。Citrone指出，悛改冠疫情以来，好意思国向经济体系中注入的2.5万亿好意思元尚未十足收回，这导致通胀居高不下。

　　发现成本处治公司的数据自大，中枢通胀率到年底将达到3.5%。在此布景下，他合计好意思联储主席鲍威尔坚捏现存蹊径是正确的，并但愿特朗普能住手公开月旦好意思联储的独处性。

　　关于市集如故开动预期来岁四五月将因东谈主事变动而降息的主意，Citrone直言“相等危急”，并强调好意思联储需要独处时履行其劳动。

　　短期生意摩擦添扰，永久看好好意思国“昌盛”

　　除了货币计谋预期差，生意问题是Citrone记挂的另一个短期扰出发分。

　　Citrone将刻下的关税问题形容为“辣手”和“紊乱”，尽管他支捏通过坚韧态度争取刚正生意，但也承认进程不会“一帆风顺”。他瞻望这些生意谈判将捏续给市集带来不细目性。

　　相干词，从更永久的角度看，Citrone合计这些坚韧的生意计谋正在催生积极的结构性变化。

　　他不雅察到，由于关税影响，已有公司开动将分娩线迁回好意思国或扩大在好意思产能。他征引与工业园处治者的疏导称，他们的方位已十足租罄。

　　此外，他瞻望一项报复的“大漂亮”税收法案将极地面刺激低收入群体的销耗。该法案将为退休东谈主员提供税收返还，并对小费和加班收入免税。

　　Citrone补充谈，这些退税将于来岁三四月到账，一朝环球意志到这点，销耗支拨就将启动。投资和销耗的双重驱动，让他敬佩“来岁这个国度将迎来一场昌盛”。

　　好意思元钞票诱骗力着落，拉好意思成新价值凹地

　　在Citrone看来，全球成本的流向正在发生微妙变化。

　　他合计，好意思元本年迄今11%的跌幅，并非源于市集对降息的预期，而是因为国际投资者捏有过多好意思元钞票后开动进行对冲，同期好意思国投资者也开动将眼神投向国际。

　　他用一个活泼的例子来诠释价值的错位：英伟达股价一日的市值波动，尽头于统共墨西哥股市市值的两倍。他强调：

好意思国除外有如斯多的契机，我合计投资者会去收拢它们。

　　Citrone尤其看好拉丁好意思洲。相较于好意思国钞票，拉好意思市集的估值显得极为便宜，正成为新的价值凹地。他强调，投资新兴市集国度如同投资一家公司，“处治层是关键”，而国度的“处治层”即其计谋制定者。

　　阿根廷是他的最好案例。该国阅历了从“最恶运的左翼社会主见计谋”到“经济计谋金本位”的雄壮鬈曲。这一根人性的计谋转向，带来了钞票价钱的“大规模重估”：股市上升了4400%，债券价钱翻了一番。

　　他瞻望，访佛的故事可能在拉好意思其他国度献艺。将来15个月内，秘鲁、哥伦比亚、智利和巴西齐将举行报复选举，他瞻望这些国度的左翼政府很可能被中右翼政府取代。

　　不外，他对巴西捏严慎作风，因为现任总统卢拉仍有契机得手，并可能在此本事推行宽阔“民粹主见计谋”。

　　因此，他的策略是在巴西市集回调时再加多头寸，而在阿根廷、秘鲁等国则早已布局。

　　风险教唆及免责要求

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资漠视，也未考虑到个别用户非凡的投资方针、财务景色或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否顺应其特定景色。据此投资，包袱自诩。

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